USA: come vanno le cose?
Recessione:
Are State Economic Conditions a Harbinger of a National Recession? (Fed) (TLDR: yes; fonte: la Fed)
Fed minutes reveal no rate cuts in 2023, economy headed for recession (Finex)
sulla recessione sara' quel che sara'. sul "no rate cuts in 2023" ho i miei dubbi. oggi il massimo rendimento offerto dagli usa sulle treasuries e' 4.8% a 6 mesi (
US Treasuries Yield Curve) e il federal funds rate e' 4.5% (18x quello che era un anno fa). per me la Fed non arrivera' al 6% dove powell diceva di voler arrivare. forse nemmeno al 5. fara' inversione prima.
Job market:
6/1/23:
President Biden hails jobs report: 'It's a good time to be a worker in America' (YF)
Wow. Fico. La realta' pero' e' questa:
9/1/23:
Biden Is Lying about the Jobs Data (Mises)
13/12/22:
Early Benchmark Revisions of State Payroll Employment (Fed)
In the aggregate, 10,500 net new jobs were added during the period rather than the 1,121,500 jobs estimated by the sum of the states; the U.S. CES estimated net growth of 1,047,000 jobs for the periodtradotto: i dati sull'employment (CES), quelli che poi biden ha usato per dire che tutto in usa va alla grande, non sono proprio veri veri (fonte: la Fed), e i dati sugli stipendi dicono che i "new jobs" sono mal pagati (quindi probabilmente in settori "poveri"). I tagli infatti sono visiblissimi nel settore tech, dove non riescono piu' a offrire servizi gratis (es consegne a domicilio) e/o i costi di produzione sono alle stelle (es: EV):
Amazon confirms more than 18,000 layoffs, far more than originally expected (WSJ)
Focusing on our short- and long-term opportunity (microsoft: tagliano 10K jobs)
ecc ecc (lasciamo da parte casi come FTX). da alcuni mesi in questo settore c'e' l'imbarazzo della scelta, v.
https://www.dailyjobcuts.com oppure
https://layoffs.fyi (in USA: 150K licenziamenti nel 22, nel 23 stanno gia' a 25K)
A mio avviso, lo stesso pattern visto per diesel, petrolio e jobs ("tutto va bene" -> "c'e' un problema nei dati"), lo vedremo presto anche per l'inflazione. tecnicamente scende, ma il dato e' drogato dai prezzi dell'energia (incl. diesel) che sono relativamente bassi perche' (i) biden ha svuotato le riserve e (ii)
molte aziende hanno smesso di lavorare nei mesi scorsi (bloomberg) (situazione simile all'europa). se non e' gia' successo, prima o poi qualcuno dira' che l'inflazione che scende non riflette la reale situazione dell'economia usa.
Dollaro:
Gold buyers binge on biggest volumes for 55 years (FT)
Central banks are scooping up gold at the fastest pace since 1967, with analysts pinning China and Russia as big buyers in an indication that some nations are keen to diversify their reserves away from the dollar. (...) In 1967, European central banks bought massive volumes of gold from the US, leading to a run on the price and the collapse of the London Gold Pool of reserves. That hastened the eventual demise of the Bretton Woods System that tied the value of the US dollar to the precious metal.Nota: fine di Bretton Woods = 1971
In 2023 it will be all about the dollar (goldmoney)
One of the factors which supported gold in the final quarter, offsetting moderate ETF liquidation of about 300 tonnes over the year has been central bank demand, (...) Including more recent purchases by China and others (...)
Why China has bought this gold, when it has ample bullion additional to its declared reserves, is an interesting question. The answer probably lies with President Xi's recent visit to Saudi Arabia, where it was agreed that sales of oil would be paid in yuan, replacing the petrodollar with petroyuan. (...) The international section of the Shanghai Gold Exchange will be used by Saudi Arabia for its yuan to gold transactions. It is therefore likely that some of China's purchase of nearly 300 tonnes in recent weeks will be to provide liquidity to backstop this market.
With regard to prospects for next year's gold price, it should be noted that the major factor will be the fate of the dollar. It appears likely that dollar oil prices will increase in the coming months, while foreign holders of dollars will continue to reduce their dollar exposure, which in the year to October declined by $3.8 trillion. But a rising interest rate trend leading to falling financial asset values and the petroyuan replacing the petrodollar, events could coalesce into a perfect storm for the dollar.(l'ultima frase spiega perche', per me, la fed a un certo punto ricomincera' il QE, con tanti saluti al controllo dell'inflazione)
aggiungiamo debito monstre, crisi industriale, un record recente non proprio illustre in campo militare e strategico (tranne nel baltico, ça va sans dire), e costi di guerra che molto probabilmente cresceranno a dismisura nei prossimi mesi/anni (oltre a una guerra in corso in ucraina che pare volgere al peggio). e senza aver praticamente sanzionato la russia (quindi no contraccolpi). mentre il loro principale avversario, la cui economia doveva crollare in due mesi, oggi ha detto
questo (usnews):
Russian arms companies manufactured about the same number of anti-aircraft missiles as the rest of the world combined, and three times more than the United States. per come la vedo, gli usa dalla loro hanno sicuramente le armi nucleari, il fatto che controllano l'IMF, un establishment molto compatto assieme al MIC, e il fatto che possono esercitare pressione infinita in europa e sul Jpn (cosa che pero' contera', credo, sempre meno). e ovviamente il soft power. per il resto, a mio avviso, un mare di punti interrogativi
n/n.