Bilancio S.S. Lazio

Aperto da vaz, 23 Set 2016, 12:34

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tommasino

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Citazione di: LeastSquares il 11 Dic 2022, 11:57


Dal 2020 la Lazio, come quasi tutti i club di A, ha sfruttato le misure di sostegno alla liquidità. Tra queste c'è la sospensione dei versamenti fiscali e retributivi (al termine del periodo di sospensione, i club potevano effettuare i versamenti tramite una rateizzazione).

Ciò ha comportato un significativo aumento dei debiti tributari rispetto al periodo pre-Covid. Nel bilancio della Lazio chiuso a giugno 2022 figurano debiti tributari per 90 mln €. Questi vanno distinti per scadenza del rimborso: oltre i 12 mesi vs entro i 12 mesi.

I debiti tributari con scadenza oltre i 12 mesi sono pari a 25 mln €. Rappresentano quasi interamente (22,4 mln €) il residuo della transazione sottoscritta con l'Agenzia delle Entrate nel 2005 (restano appena sei rate annue, da pagare entro il 1° aprile di ogni anno).

I debiti tributari a breve termine, ovvero con scadenza entro il 30 giugno 2023, sono pari a 65 mln €. Per l'84% fanno riferimento a versamenti Irpef stipendi calciatori; 4,6 mln € sono relativi alla quota da pagare entro il 1° aprile 2023 relativa alla transazione AdE.

I debiti tributari a breve termine risultano in forte aumento rispetto al bilancio precedente (+25 mln €). Ciò dipende, in larga misura, dal fatto che gran parte dei versamenti in precedenza sospesi devono essere ora effettuati attraverso una rateizzazione su pochi mesi.

In particolare, la Lazio dovrebbe versare, tra Irpef e Iva, una maxi-rata di circa 40 mln € il 22 dicembre 2022. La Lazio, che opera storicamente con bassa liquidità, può far fronte agevolmente a tale esborso, in modi diversi.

La Lazio potrebbe ottenere liquidità agevolmente a fronte di un costo (interessi) in due modi: anticipando ricavi futuri (ad esempio, diritti tv); oppure con un finanziamento bancario, che la Lazio otterrebbe facilmente anche dato l'ottimo rating bancario di cui gode.

Nella sostanza, volendo sintetizzare. Oggi la Lazio (e tutti gli altri club) potrebbe già rateizzare quei 40 mln di debiti tributari pagando una penale del 10%. Non è poco. La Lazio (e tutti gli altri) chiedono zero penali. Probabilmente si convergerà al 3%.

Ma supponiamo che la penale sia dell'x%. Molto semplicemente, la Lazio valuterà se questo costo sarà inferiore o superiore a quello di un finanziamento bancario di 40 mln € e deciderà che strada prendere.
:beer:
Grazie mille.
Chiaro, preciso, esaustivo.
As usual

LeastSquares

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Troppo gentili.

Volevo correggere un mio typo, prima che venga (nuovamente) replicato  :=)) da qualche parte

* Sospensione dei versamenti tributari e contributivi, non retributivi  :pp

Giako77

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Grazie LS, sei un grande.

Comunque, a differenza del passato, quando si parla di crisi economica con la gestione Lotito quantomeno non ho paura per la nostra squadra. Faccio proprio sogni tranquilli, almeno questo va riconosciuto al Presidente!

Aquila Romana

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Citazione di: LeastSquares il 11 Dic 2022, 10:37

Nel 2022 i ricavi tipici (diritti tv, botteghino, sponsorizzazioni e pubblicità, merchandising) della Lazio erano pari a 136 mln €. Il 63% del totale è riferito ai diritti tv; il 18% riguarda sponsorizzazioni; meno del 10% al botteghino; appena l'1% al merchandising.



Riflettevo su questo passaggio

Durante la pandemia è stato sospeso il versamento dei contributi OK

Ma durante la pandemia ciò che è venuto meno in termini di entrate è stato il botteghino (10% del fatturato) e probabilmente il merchandising (altro 1%), perchè il grosso (diritti tv e sponsor) hanno comunque continuato ad entrare (visto che, comunque, coppe e campionato sono poi stati portati a termine e trasmessi in tv)

Ora dunque non mi spiego perchè interrompere in maniera importante il versamento dei contributi (in uscita) a fronte di una piccola diminuzione del fatturato (in entrata)

Non sarà che proprio da questo saldo, alla fine positivo, sono stati prelevati i soldi per l'ultima dispendiosa campagna acquisti ? E che ora il problema scaturisce dal fatto che ci presentano il conto dei versamenti non onorati, ma quei soldi sono stati spesi ?

:roll:





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regali

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Citazione di: Giako77 il 11 Dic 2022, 15:23
Grazie LS, sei un grande.

Comunque, a differenza del passato, quando si parla di crisi economica con la gestione Lotito quantomeno non ho paura per la nostra squadra. Faccio proprio sogni tranquilli, almeno questo va riconosciuto al Presidente!
Analisi di least precisa , riporta i dati di bilancio , un po' meno la continua certezza che si dormano sonni tranquilli . La Lazio ha circa 65 milioni a breve di debito tributario , convertibili a medio con rateizzazioni , che andranno ad erodere disponibilità liquide .
E' chiaro che la società sta usando L' indebitamento fiscale per finanziarsi, tutto so in parte giustificato da minori ricavi Covid.
L' impresa ormai produce ricavi che non coprono i costi, effetto di un monte ingaggio che non è' retto da ricavi in aumento certi.
Un aumeto della liquidità, servirebbe solo a gestire più facilmente il mercato e salvare L' indice, ma sempre debito sarebbe.
Ormai ha raggiunto il limite , anzi superato di spesa , considerate che pur rateizzati i 65 milioni in 5 anni, peserebbero almeno 10 milioni sulle disponibilità.
Solo cessioni reali o incassi straordinari( sponsor) o Champions consecutive , possono cambiare lo scenario.
Lotito al di là' di battute fatte senza riscontro, ha cacciato tutti i soldi , più di quanto La Lazio ne produce.

regali

*
Lazionetter
* 426
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Citazione di: regali il 11 Dic 2022, 19:23
Analisi di least precisa , riporta i dati di bilancio , un po' meno la continua certezza che si dormano sonni tranquilli . La Lazio ha circa 65 milioni a breve di debito tributario , convertibili a medio con rateizzazioni , che andranno ad erodere disponibilità liquide .
E' chiaro che la società sta usando L' indebitamento fiscale per finanziarsi, tutto solo in parte giustificato da minori ricavi Covid.
L' impresa ormai produce ricavi che non coprono i costi, effetto di un monte ingaggio che non è' retto da ricavi in aumento certi.
Un aumeto della liquidità, servirebbe solo a gestire più facilmente il mercato e salvare L' indice, ma sempre debito sarebbe.
Ormai ha raggiunto il limite , anzi superato di spesa , considerate che pur rateizzati i 65 milioni in 5 anni, peserebbero almeno 10 milioni sulle disponibilità.
Solo cessioni reali o incassi straordinari( sponsor) o Champions consecutive , possono cambiare lo scenario.
Lotito al di là' di battute fatte senza riscontro, ha cacciato tutti i soldi , più di quanto La Lazio ne produce.
Per finire i debiti tributari sono vicini all 80% del fatturato , la Lazio di cragnotti non stava tanto peggio .

LeastSquares

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* 909
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Citazione di: Aquila Romana il 11 Dic 2022, 18:50

Riflettevo su questo passaggio

Durante la pandemia è stato sospeso il versamento dei contributi OK

Ma durante la pandemia ciò che è venuto meno in termini di entrate è stato il botteghino (10% del fatturato) e probabilmente il merchandising (altro 1%), perchè il grosso (diritti tv e sponsor) hanno comunque continuato ad entrare (visto che, comunque, coppe e campionato sono poi stati portati a termine e trasmessi in tv)

Ora dunque non mi spiego perchè interrompere in maniera importante il versamento dei contributi (in uscita) a fronte di una piccola diminuzione del fatturato (in entrata)

Non sarà che proprio da questo saldo, alla fine positivo, sono stati prelevati i soldi per l'ultima dispendiosa campagna acquisti ? E che ora il problema scaturisce dal fatto che ci presentano il conto dei versamenti non onorati, ma quei soldi sono stati spesi ?

:roll:

Bella domanda, che è anche spunto di approfondimento.

Innanzitutto, va sottolineato che la divergenza tra costi e ricavi (con i costi che crescono più dei ricavi) non è un fenomeno isolato di una stagione ma ormai una tendenza evidente da alcuni anni. Si vede bene in questi grafici:
https://twitter.com/LeastSquares71/status/1601236398878576640/photo/1
https://twitter.com/LeastSquares71/status/1601236392809373696/photo/1

In presenza di costi maggiori dei ricavi la Lazio aveva bisogno di reperire liquidità. Come l'ha fatto? Ha sfruttato le norme COVID che le hanno consentito, con la sospensione dei versamenti tributari, di finanziarsi tramite maggiori debiti tributari, come scrive bene sotto regali.

Perchè maggiori debiti tributari e non debiti finanziari? Perchè il costo dei primi, fino a oggi, era sostanzialmente nullo, a fronte di tassi di interesse bancari in crescita. Questo è anche il motivo per cui i club voglio rateizzare ancora...


Citazione di: regali il 11 Dic 2022, 19:26

Sono d'accordissimo con te sul messaggio che il modello attuale abbia esaurito i suoi margini di crescita. Servono più ricavi, a cominciare da quelli dal player trading (oggi 1/6 dei ricavi tipici).

Non sono d'accordo invece sui dubbi circa i "sonni tranquilli"  :=)) per diversi motivi. Se è vero che i debiti tributari sono alti, è pure vero che quelli finanziari sono bassissimi, quindi non vedo rischio di liquidità. Inoltre, il patrimonio netto della capogruppo è ancora sufficientemente elevato da sostenere perdite nel breve periodo (a partire da quelle dell'esercizio corrente... ma vedremo la semestrale a marzo).
Figure:
https://twitter.com/LeastSquares71/status/1601236484228456450/photo/1
https://twitter.com/LeastSquares71/status/1601236417681973251/photo/1

In generale, ritengo che la società stia ragionando avendo in mente già le nuove cifre degli accordi sui diritti tv. Però, come scrivevo nel thread, per accorciare il gap con le altre non basta: devono crescere anche e soprattutto le altre fonti di ricavi.

regali

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Su Twitter già ci conosciamo :) ho letto e' chiaro quello che esponi, come e' chiaro  che lui ha deciso di finanziarsi dove non è' richiesto impegno formale e analisi del rischio.
E' la scelta di tutte le imprese pre Basilea, ma  sai meglio di me come consegnarsi alla richiesta di credito bancario ti porta a ricatti particolari.

Lui ha sempre evitato di farlo perché sa che rischio corre , ora deve per forza riequilibrare o farsi finanziare da socio o attività che aggiunga ricavi.
La Lazio e' al massimo del suo potenziale , lui ha fatto molto di più di quanto credevo possibile in termini di rischi .
La media company chiaramente verrà usata come box per anticipare i ricavi.
Il calcio italiano produce debito sopra un certo livello, ormai e' acclarato, coperto da liquidità in eccesso da qualche parte.
A breve con i nuovi parametri uefa tutti dovranno far scendere il monte ingaggi , come tifoseria dobbiamo sostenere e capire .
Io una cessione di Alberto e milinkovic la capirei se ben gestita.

Un solo dato in caso di rateizzazione in 5 anni li penso possano essere di più con la nuova legge di bilancio ... la Lazio avrebbe circa 18 milioni di euro ( stima per difetto) all anno compresa l altra rateizzazione da dover impiegare ogni anno circa il 20% del fatturato attuale a cui sommare il monte ingaggi e spese, insomma servono tagli.


Ps, come fa ad evitare L azione disciplinare della FIGC per non aver pagato il 22 dicembre , ammesso che non lo faccia con un prestito bancario ?

Tra due anni salteranno in tanti.

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LeastSquares

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Non riesco a associarti a un account Twitter, se ti va di dirmi chi sei (anche in pvt) mi fa piacere. :beer:

È una discussione molto interessante. Nel complesso penso che la Lazio avrà moltissimo da guadagnare da eventuale applicazione ferrea del nuovo FFP... il taglio grosso saranno infatti i top club a doverlo fare.

Sul costo rosa Lazio, non lo vedo insostenibile e destinato a un taglio. Basta incrementare i ricavi di 20/25 mln annui, e puoi farlo con più plusvalenze (finora solo 18 mln annui in media) e/o grazie ai nuovi contratti diritti tv.

A me preoccupa più la capacità di accorciare il gap con i top club, che oggi hanno ricavi tipici tremendamente maggiori.

Riguardo alla scadenza del 22 dicembre, secondo me rateizzeranno al 3% ma in caso contrario Lotito sceglierà la soluzione meno costosa tra la rateizzazione con penale al 10% oppure un finanziamento bancario (che otterrebbe senza problemi dato l'ottimo rating bancario della Lazio)

vaz

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Grazie per l'analisi Least  :beer:

AquiladiMare

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In ogni caso,mi sembra di aver capito, che nei prossimi anni oltre alla rata dell'AdE avremo anche quella per i contributi non versati...

Imho credo che il "parametro 0" sarà ancora più centrale nel nostro mercato

Sfumatura

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Ringrazio LS per le spiegazioni chiare e concise su ogni tematica di bilancio, che ci apre la mente.
La cosa che non riesco a capire è come mai la roma ha una rata da pagare di 38 milioni e l'Inter di 50 e la Juve di 30. Hanno tutte rose più costose della nostra, ma noi siamo quelli che hanno la situazione peggiore (considerando anche i ricavi che sono meno rosei delle altre citate).

Come mai? :(

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LeastSquares

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Citazione di: vaz il 12 Dic 2022, 08:55
Grazie per l'analisi Least  :beer:
Prego, vaz! :beer:

Citazione di: Sfumatura il 13 Dic 2022, 10:17
Ringrazio LS per le spiegazioni chiare e concise su ogni tematica di bilancio, che ci apre la mente.
La cosa che non riesco a capire è come mai la roma ha una rata da pagare di 38 milioni e l'Inter di 50 e la Juve di 30. Hanno tutte rose più costose della nostra, ma noi siamo quelli che hanno la situazione peggiore (considerando anche i ricavi che sono meno rosei delle altre citate).

Come mai? :(

Ciao Sfumatura, bella domanda, utile per approfondire ancora il tema.

La risposta è che la Lazio ha utilizzato questo tipo di misura di aiuto (cioè la possibilità di sospendere i versamenti fiscali e contributivi) più delle altre squadre.

I motivi sono diversi. Innanzitutto, va ricordato che la Lazio di Lotito ha tra le sue caratteristiche queste tre:
i) opera con bassa liquidità
ii) non può ricapitalizzare, se non marginalmente (6 mln in tutto finora)
iii) rifugge dall'indebitamento finanziario, che è bassissimo

Lo shock ai ricavi, unito ai costi crescenti, ha determinato notevoli esigenze di liquidità anche per la Lazio.

Mentre ultimamente i club gargarozzoni hanno potuto contare sulle risorse immesse dai proprietari tramite ricapitalizzazioni, la Lazio poteva contare solo su tre strade per reperire liquidità (in assenza di cessioni eccellenti):
1) fare più debiti finanziari
2) fare più debiti tributari
3) fare entrambe le cose

La Lazio ha seguito quasi esclusivamente la strada 2. Quindi i debiti tributari sono aumentati molto (la Lazio ha sfruttato infatti al massimo i margini delle norme COVID), a fronte di debiti finanziari sostanzialmente stabili.

A guidare tale scelta ci sono vari fattori, a cominciare dal costo del debito tributario legato alle norme Covid: costo sostanzialmente nullo (fino a oggi), mentre accrescere debiti fiscali avrebbe prodotto maggiori oneri finanziari per la Lazio.

WhiteBluesBrother

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Citazione di: LeastSquares il 13 Dic 2022, 15:44
Prego, vaz! :beer:

Ciao Sfumatura, bella domanda, utile per approfondire ancora il tema.

La risposta è che la Lazio ha utilizzato questo tipo di misura di aiuto (cioè la possibilità di sospendere i versamenti fiscali e contributivi) più delle altre squadre.

I motivi sono diversi. Innanzitutto, va ricordato che la Lazio di Lotito ha tra le sue caratteristiche queste tre:
i) opera con bassa liquidità
ii) non può ricapitalizzare, se non marginalmente (6 mln in tutto finora)
iii) rifugge dall'indebitamento finanziario, che è bassissimo

Lo shock ai ricavi, unito ai costi crescenti, ha determinato notevoli esigenze di liquidità anche per la Lazio.

Mentre ultimamente i club gargarozzoni hanno potuto contare sulle risorse immesse dai proprietari tramite ricapitalizzazioni, la Lazio poteva contare solo su tre strade per reperire liquidità (in assenza di cessioni eccellenti):
1) fare più debiti finanziari
2) fare più debiti tributari
3) fare entrambe le cose

La Lazio ha seguito quasi esclusivamente la strada 2. Quindi i debiti tributari sono aumentati molto (la Lazio ha sfruttato infatti al massimo i margini delle norme COVID), a fronte di debiti finanziari sostanzialmente stabili.

A guidare tale scelta ci sono vari fattori, a cominciare dal costo del debito tributario legato alle norme Covid: costo sostanzialmente nullo (fino a oggi), mentre accrescere debiti fiscali avrebbe prodotto maggiori oneri finanziari per la Lazio.
La domanda successiva all'ottimo & abbondante LS è:
"E ora dove li prende 40 milioni Lotito?"

Mr.Class

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Citazione di: WhiteBluesBrother il 13 Dic 2022, 21:20
La domanda successiva all'ottimo & abbondante LS è:
"E ora dove li prende 40 milioni Lotito?"

sotto al flaminio  :pp

guido 59

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Citazione di: WhiteBluesBrother il 13 Dic 2022, 21:20
La domanda successiva all'ottimo & abbondante LS è:
"E ora dove li prende 40 milioni Lotito?"

Già detto sopra da LS:

"Riguardo alla scadenza del 22 dicembre, secondo me rateizzeranno al 3% ma in caso contrario Lotito sceglierà la soluzione meno costosa tra la rateizzazione con penale al 10% oppure un finanziamento bancario (che otterrebbe senza problemi dato l'ottimo rating bancario della Lazio)"

alenlalieno

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Citazione di: WhiteBluesBrother il 13 Dic 2022, 21:20
La domanda successiva all'ottimo & abbondante LS è:
"E ora dove li prende 40 milioni Lotito?"
rateizza dilaziona comprime costi e meno mercato

LeastSquares

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Citazione di: WhiteBluesBrother il 13 Dic 2022, 21:20
La domanda successiva all'ottimo & abbondante LS è:
"E ora dove li prende 40 milioni Lotito?"

Ciao WBB,
io resto convinto che una soluzione per consentire a chi vuole di rateizzare questo pagamento verrà trovata.

(È pure vero che i club di calcio tutti i torti non c'è l'hanno quando si lamentano del "trattamento" ricevuto... ma questo discorso ci porterebbe un po' off topic)

Nel caso, comunque, nessun accordo venga raggiunto e Lotito debba racimolare (poco meno di) 40 mln euro, si farà ricorso a un finanziamento bancari, che - dato l'ottimo merito di credito della Lazio - verrebbero erogati senza alcun problema (peraltro oggi la Lazio ha debiti finanziari netti bassissimi, appena 46 mln euro).

Ovviamente questa operazione finanziaria avrebbe un certo costo (oggi i tassi sono risaliti abbastanza) quindi è normale che Lotito (e tutti gli altri club interessati) spingano per rateizzare, con penale e tasso basso, il debito tributario piuttosto che pagare interessi certamente più salati alle banche.

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LeastSquares

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Se io fossi un giornalista avrei solo una domanda per Lotito e gliela riproporrei ogni volta che lo vedo. Niente mercato, niente allenatore, niente arbitri.

Cosa hai fatto questa settimana per far crescere i ricavi futuri della Lazio?

È tutto qui. Ricavi. Questa parolina detta il destino della Lazio.

WhiteBluesBrother

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Citazione di: LeastSquares il 13 Dic 2022, 22:31
Se io fossi un giornalista avrei solo una domanda per Lotito e gliela riproporrei ogni volta che lo vedo. Niente mercato, niente allenatore, niente arbitri.

Cosa hai fatto questa settimana per far crescere i ricavi futuri della Lazio?

È tutto qui. Ricavi. Questa parolina detta il destino della Lazio.
Quanto hai ragione. Lotito è il mago della compressione dei costi ma sull'altro versante dire che è carente è fargli una carezza.

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